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40万亿基建来袭,人民币到底还是不是钱?

更新时间: 2017-2-23 17:25:41 受关注度: 1114 来源: 网络
 
据证券时报网等多家媒体报道,跨入2017年,全国各地新一轮重大项目投资相继开工,拟定的投资项目数额更大,动辄从千亿到万亿不等。记者对比各地投资计划发现,在各地众多的投资项目计划中,“铁公机”项目的投资一股独大,其地位难以撼动。记者根据各省公布的数据进行统计,至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标,累计投资超过40万亿元,如加上尚未公布的省份,今年投资不少于45万亿。(固定资产投资和固定资本形成总额在统计概念和统计口径上存在差异问题,链接《如何看待固定资产“40万亿”目标》)
 

不过今天作为咱普通小老百姓,唯一想问一句:人民币到底还是不是钱?

如果是钱,中国2017年1月份的储备货币总量仅为30.8万亿元、央行资产负债表总规模也不过34.8万亿元,而2016年底中国总的广义货币供应量M2也仅为155万亿元,这一下子冒出来40万亿元的投资,要新发放多少贷款、要新印多少人民币才能跟得上?

从世界范围内来看更是不得了,40万亿元人民币,大约相当于5.8万亿美元,我不知道全球其他国家2016年的所有投资加起来,有没有这个数字大?

世界首富比尔盖茨2014年曾在博客上公布一个数据,2011年至2013年中国消耗了66亿吨水泥,接近美国在整个二十世纪水泥消耗量的1.5倍!

水泥是什么?是铁公机类基础设施项目建设的基础。众所周知,美国在整个20世纪都处于扩张的全盛期,绝大多数公路、桥梁和摩天大楼都是在当时修建的,中美国土面积也差不多,3年顶得过人家100年,这数据已经够逆天了。

那么,2017年的这40万亿元投资,是准备让地球爆炸的节奏么?

一、中国经济“投资依赖度”的演变

有一点毋庸置疑:中国自改革开放以来,经济发展越来越依赖投资,效率有不断下降之势。如果用“固定资产投资额”除以当年GDP,所得到的百分比就是“投资依赖度”。下面让我们看看1986年以来的变迁:

30年来中国的投资依赖度(单位:万亿)

年份

固定资产投资

GDP

投资依赖度

2016

59.7

74.4

80.2%

2015

56.2

68.9

81.6%

2014

51.2

64.4

79.5%

2013

44.6

59.5

75%

2012

37.5

54.0

69.4%

2006

11.0

21.9

50.2%

1996

2.29

7.08

32.3%

1986

0.297

1.877

15.8%

1986年,中国的投资依赖度只有15.8%,到了1996年就上升到32.3%。到了2006年,已近突破了50%。最近5年来,投资依赖度继续节节上升,到2015年达到了81.6%。事实上,在很多地区比如重庆、新疆,都超过了100%。

增长速度接近的情况下,投资依赖度越高,说明经济越低效。中国目前投资依赖度最低的大城市是深圳,2016年只有21%;其次是上海、广州和北京,2016年依赖度分别是25%、29%和34%。

但通过上述表格我们可以看到,2016年中国的“投资依赖度”有所下降。但这种下降未必是调结构的结果,而可能是东北地区和民间投资“塌陷”的结果。

如果投资依赖度不能主动下调,则中国经济转型就非常困难。而且,在这种情况下,货币超发是必然的(比如2015年的股灾救市,以及正在搞的债转股),即便央行主动压缩,最终仍然存在“1.5倍魔咒现象”。也就是说M2(广义货币)同比增长速度很难下降到GDP同比增速的1.5倍以下。目前GDP增速是6.7%,而M2增速是11.3%,货币发行是财富增长的1.68倍。

2009年的时候,M2增速27.7%,GDP增速是8.7%,差距是惊人的3.3倍,或者快19个百分点。这意味着在2009年,人民币的购买力一年之内就打了81折!“四万亿”最终带来了房价暴涨。

所以,2017年不是2009年,这个大家要头脑清醒:资产价格有上涨压力,或者出现局部异动,但绝对不可能全面飙升。而且,人民币的降息周期已经走完,即将开启加息周期。

二、“房地产依赖度”的变迁

“房地产业全社会固定资产投资”占当年GDP的比重,可以看做是中国的“房地产依赖度”。“房地产业全社会固定资产投资”比“房地产投资额”统计口径略宽,国家统计局只公布了2003年以来的数据,下面让我们看一下:

近年来中国的房地产依赖度(单位:万亿)

年份

房地产固投

GDP

房地产依赖度

2016

13.5

74.4

18.1%

2015

13.4

68.9

19.4%

2014

13.1

64.4

20.3%

2013

11.9

59.5

20%

2012

9.92

54.0

18.3%

2011

8.17

48.9

16.7%

2009

4.94

34.9

14.2%

2005

1.95

18.7

10.4%

2003

1.31

13.74

9.5%

2003年中国的房地产依赖度只有9.5%,然后逐年上升,到了2014年达到20.3%,为最高水平。“四万亿政策”如火如荼的2009年到2010年,中国对房地产的依赖度也不过14.2%和16.7%。

但在2015年,中国经济对房地产依赖度出现下降;2016年,继续下降。为什么会如此?也不是主动转变的结果,而是广大三四五线城市的房子饱和了,卖不动了。这事实上就是我此前多次在专栏里说的:旧的“房地产+地方债+城镇化”的模式走到了尽头。

你可以不转变增长方式,但接盘侠越来越少了。所以,目前的经济增长方式转变是必须的。

随着房地产局部牛市被叫停,楼市将逐步趋冷。在这种情况下,2017年稳增长很大程度上要依靠“大基建+PPP”,其中新疆这种发展滞后的战略区域,会有一个投资大爆发。但整体而言,全国经济对投资的依赖度基本见顶,再提高很难,风险也会加大。对房地产的依赖度更是如此。

如果中国不转变发展方式,把“印钞票的时代”引导到“印股票的时代”,不把增长的主动力从“房地产+大基建+城镇化”切换到“大众创业、万众创新+实体经济+内需”上,不把投资主体从“地方政府+国企”转换到“民企+外资”上,未来的经济会比较麻烦。

从2008年的4万亿投资之后,中国整体债务才出现飞速增加——2007年中国债务总额仅为7.4万亿元,到2014年已经飞速增加到28.2万亿美元,2016年底的债务数据,根据最新汇率折算已经高达37万亿美元……

要知道,美元作为全球货币,美国政府总债务也不过21万亿美元,我们在GDP还不足美国60%的情况下,债务总额按汇率折算已高达37万亿美元,真不知道说什么好……

37万亿美元的债务,要么人民币不值那么多钱,要么,就是中国脱离了地球引力……

如果在此基础上推出45万亿元的投资,我们的债务难道是准备翻倍么?如果翻倍,全球2015年底的GDP尚不足74万亿美元,届时中国债务总额将超过全世界的GDP!

根据传统的经验,中国绝大多数政府主导的基建项目,自有资金一般都在1/5以下,其余的绝大部分资金来源于银行信贷。45万亿元投资如果成真,几年之内,人民币基础货币和广义货币供应量的数据翻倍绝对是可预期的结果(2008年4万亿之后,广义货币供应量迅速由2008年底的47万亿变成2012年底的97万亿元),人民币的未来必定是钱将不钱……

与2016年初相比,2017年绝大多数消费品的价格都在快速上涨,特别让人难以相信的是,诸如手机、电脑、空调的之类过去十几年一直都在降价的电子消费品价格都在上调,大宗商品在过去2016年的上涨更不必说……

即便中国的确是处于债务通缩周期,为了避免债务危机,为了避免信用危机,需要释放一定量的信贷,但哐当一下45万亿元的数据,还真是让人震惊了,这是明显奔着让地球毁灭,让货币毁灭的节奏去的啊!

看来,无论印度、俄罗斯还是巴西、中国,所有的新兴国家政府脑子里都有一个坚如磐石的信念:印钞,让世界更美好!

我不知道未来的人们会怎么看待今天的世界和今天的中国,也许,他们也会像会像元曲里那样对中国式投资和印钞感叹一句:印,百姓苦,停,百姓苦。

现在的100万,10年后还值多少钱?背后真相太惊人!

现在的100万元,10年后究竟相当于现在的多少钱?20年后呢?钱贬值的速度远超你想象,该如何拯救你的钱?

  6年千元缩水至576元

李大妈在市场上买大米时,发现此时大米已经是3.30元/斤了,她记得这种大米在2005年为1.90元/斤,因此,可算出该大米的物价指数为1.74,8年期间年平均上涨9.2%。就购买大米的能力而言,与2005年的1000元相比,2013年的1000元已缩水至576元,即人民币对内贬值了。

  现在的100万,10年后还值多少钱?

基于1997年以来的数据预测

老实说,基于1980年以来的数据预测有些太猛烈了——这是中国未来的经济万万难以承受的。

实际上,自从朱镕基总理上台之后,中国中央银行开始与国际接轨,中央政府不能随便向中央银行伸手了(但可以通过财政部来发行国债),极大程度上杜绝了货币供应以超过20%的速度猛印的时代。

整体而言,无论是真实通货膨胀率还是货币发行速度,都已经大大降低。我根据中国人民银行公布的数据,计算出来1997年以来中国的广义货币供应量的年增长率约为16.9%,中国真实的年通货膨胀率约在7.3%。基于这一数据,我们再次可以预测现在的100万元,10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。

整体而言,这个数据比较接近1998年以来的整体通货膨胀情况,但客观说,这一数据仍显偏高——如果我们的货币政策未来一直按照这种方式来持续,恐怕中国的经济很难承受得起,而且货币也不会只是这样的一个贬值情况,很有可能会出现突然的、剧烈的贬值。

基于2012年年底以来的数据预测

大家知道,2012年底中国新一届国家领导人上任以来,经济上不再强调货币刺激,而是希望通过市场结构改革来解决经济发展中出现的问题,所以2012年到2014年9月份的货币供应量数据和通货膨胀数据,都出现了比较大的改变。

根据中国人民银行公布的数据,计算出来2012年底以来中国的广义货币供应量的年增长率约为13.9%,中国真实的年通货膨胀率约在6.3%。我们不妨用这22个月的数据,来预测一下,现在的100万元,10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。

老实说,这个数据与上面的数据区别不是很大,最多可以算作一个过渡时期,这种通货膨胀持续下去,民众依然是很难接受的。

当年的万元户那是富豪啊,现在有个5万元,40万元能算富豪吗?我认为至少相当于100万元。现在的100万,估计到那时会以亿计了。

在国内为什么钱越来越不值钱

近几年,有一个数据常常被用来说明中国的钱印得太多了,那就是广义货币M2。比如2015年末M2余额为139.23万亿元,相较之下,GDP要少得多,只有67.67万亿元。

货币超发!负利率时代来临!

中国货币超发严重吗?

1990-2015年中国M2与GDP增长情况

1990年:GDP1.87万亿,M2为1.53万亿 M2/GDP=0.82

1991年:GDP2.18万亿,M2为1.93万亿 M2/GDP=0.89

1992年:GDP2.69万亿,M2为2.54万亿 M2/GDP=0.94

1993年:GDP3.53万亿,M2为3.49万亿 M2/GDP=0.99

1994年:GDP4.82万亿,M2为4.69万亿 M2/GDP=0.97

1995年:GDP6.08万亿,M2为6.08万亿 M2/GDP=0.10

1996年:GDP7.12万亿,M2为7.61万亿 M2/GDP=1.07

1997年:GDP7.90万亿,M2为9.10万亿 M2/GDP=1.15

1998年:GDP8.44万亿,M2为10.45万亿 M2/GDP=1.24

1999年:GDP8.97万亿,M2为11.99万亿 M2/GDP=1.34

2000年:GDP9.92万亿,M2为13.46万亿 M2/GDP=1.36

2001年:GDP10.96万亿,M2为15.83万亿 M2/GDP=1.44

2002年:GDP12.03万亿,M2为18.50万亿 M2/GDP=1.54

2003年:GDP13.58万亿,M2为22.12万亿 M2/GDP=1.63

2004年:GDP15.98万亿,M2为25.32万亿 M2/GDP=1.58

2005年:GDP18.49万亿,M2为29.87万亿 M2/GDP=1.62

2006年:GDP21.63万亿,M2为34.56万亿 M2/GDP=1.60

2007年:GDP26.58万亿,M2为40.34万亿 M2/GDP=1.52

2008年:GDP31.40万亿,M2为47.52万亿 M2/GDP=1.51

2009年:GDP34.09万亿,M2为60.62万亿 M2/GDP=1.78

2010年:GDP40.15万亿,M2为72.58万亿 M2/GDP=1.81

2011年:GDP47.29万亿,M2为85.16万亿 M2/GDP=1.80

2012年:GDP51.93万亿,M2为97.42万亿 M2/GDP=1.88

2013年:GDP56.88万亿,M2为110.65万亿 M2/GDP=1.95

2014年:GDP63.64万亿,M2为122.84万亿 M2/GDP=1.93

2015年:GDP67.67万亿,M2为139.23万亿 M2/GDP=2.06

日前,方正证券首席经济学家任泽平在中期策略会上演讲时指出,中国的 CPI 将近 2%,一年期存款利率 1.5%。 2014-2015 年,中国货币出现了明显的超发。

中国已经进入了负利率时代!

负利率时代!拿现金的人是最亏的!

不止如此,更有学者认为,负利率很有可能成为穷人的灾难!

国家外汇管理局国际收支司原司长管涛近日撰文指出,负利率可能会成为穷人的灾难。因为低收入人群的风险承受能力较低、对资产价格的敏感性较弱,他们难以通过风险资产配置来提高收入。所以,前期的非常规货币政策对有钱人更加有利,进一步扩大了穷者越穷、富者越富的社会收入分配差距,抑制了消费增长。

管涛认为,即使进一步实行负利率政策,低收入人群也不敢进行高风险投资。如果银行再对其存款倒收息的话,那么对于这些低收入人群来讲,是对其资产的进一步剥夺。

这是因为,穷人更倾向于存款储蓄,而富人更倾向于投资楼市和股市,以钱生钱。相较之下,前者会在通胀的冲击下财富缩水,而后者投资所获的收益将会在一定程度上抵消通胀带来的财富缩水。

说到这里就需要进入了一个最为艰难的难题,因为在这样的状态下,该如何避免钱变成纸,其实真的没有什么太好的答案,只能趋势性的给予一些建议。

钱变成纸,如何让你的资产保值升值?

一个家庭财务的健康状况,关键在于家庭的资产配置是否合理,简单的家庭资产配置应由三方面组成:紧急备用金、短期资产配置、中长期资产配置。

紧急备用金是指当收入突然中止或者支出暴增时,可随时动用的资金通常需要覆盖3-6个月的日常支出。

短期资产配置,主要指1-3年左右的资产配置,可以投资于货币基金、银行理财产品、定存、活期储蓄等流动性高的产品。

中长期资产配置,主要指3年以上的资产配置,投资于国债、基金、股票、贵金属等产品,使组合收益最大化。

那么应该如何对资产进行配置,才能让家庭财务更健康呢?在家庭资产配置上有一套简单易懂的4321定律:

即家庭收入的40%用于供房及其他方面投资,30%用于家庭开支,20%用于银行存款以备应急之需,10%用于家庭的风险防范——保险支出。

资产配置的4321定律只是一般规律,各人在制定家庭理财规划时,还需考虑具体情况。在资产配置时,主要凸显的是投资问题,而投资的前提首先要考量家庭的风险属性。

你需要根据个人及家庭的具体情况以及风险承受能力,来选择资产种类,尤其需要考虑家庭资产积累状况、未来收入预期、家庭负担等。因为这些因素与个人及家庭的风险承受能力息息相关,在此基础上才能更好地选择适合自己的资产种类和相应的投资比例。

人生最大的复利资产是身体和不断学习!

“如果我们不为自己努力,我们靠谁?”少了对自己的投资,势必会被社会淘汰。

管理你的人生财务

1、 通过银行支付结算系统服务完成对一般采购和消费的支付

2、 通过人寿保险公司进行对人力资本风险的管理

3、 通过财产保险公司避免实物资产的损失

4、 通过银行解决对资产投资中的融资问题

5、 通过证券公司、基金公司(及其销售渠道银行)等完成金融资产投资以抵御通货膨胀、生活费用增长、为日后大额消费、子女教育、养老及财富积累、资产传承做准备。

6、 通过信托等金融机构、完成所有权与收益权的分离,并进行专家委托资产管理,完成财富传承。

钱生钱其实没有你想象的那么难,关键就看你的决心和坚持,再加一点点技巧。

北京大学课程:

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40万亿基建来袭,人民币到底还是不是钱? 

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    泰国国立发展管理学院博士学位
    社科院金融学在职博士
    社科院产业经济学在职博士
    社科院经济管理学在职博士
      天津大学高级工商管理硕士学位(EMBA)北京班